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打擊炒殼風,勿過猶不及 2016-07-15
17:52
  《華峰論證》最近證監會和聯交所聯合進行的上市 監管決策及管治架構的聯合諮詢文件成為 市場熱話,我作為代表金融服務界的立法會議員,對於 這份如斯重要的政策文件,自必時刻密切 留意巿場各方面的反應。但我始終恪守一項原則,就是 既要保持巿場活力,也要維持巿場秩序。

  而且,為了深入和全面了解文件的影響性,我先後 與相關的監管機構及官員面談,包括證監 會主席唐家成、港交所(00388)行政總裁李小加 及財經事務及庫務局局長陳家強會面,就 是要確保自己處事中立,以整體金融巿場的最大利益作 判斷。

*證監會獨攬大權?*

  對於巿場有一種意見認為,若諮詢文件內所載的建 議落實,證監會在今後會成為審批新股上 巿的「太上皇」;我只想指出,證監會一向在上市事宜 上掌握生殺大權,不因這份文件而有所改 變。而諮詢文件建議成立兩個委員會,處理一些爭議性 的審批個案或審批新股上巿的政策,反而 有助釐清兩者的關係,也不見得證監會是獨攬大權。因 為兩個新設委員會內證監會和聯交所人員 的數量是均等的,反而可以避免公開出現一個向左走, 一個向右走的尷尬場面。

  值得留意的是,諮詢文件基本上是保留了現有的上 市程序,沒有爭議的上巿個案,將沿用現 時的上市流程,即由上市部交由上市委員會批准,也不 用再交證監會作「雙重備案」,某程度而 言,反而減少了上巿程序的不確定性。如諮詢方案通 過,日後亦只會有很少涉及合適性或具爭議 性的個案,才需交由其中一個新設的委員會--上市監 察委員會決定。

  *在批評時請拿出良方建議*

    對於有專欄作家連日發表評論反對建議,如最新提 及「很多公司搞來搞去,也上市不成,反 被保薦人騙了過千萬元,而能夠上市的,必然是有人事 兼熟悉潛規則的專業人士……,當局本身 就是最大的騙徒根源。」如果指控屬實,現時的上巿制 度豈非不可不改?但作者除了質疑諮詢文 件建議,甚或質疑證監會和聯交所審批新股上巿的角色 外,又沒有提甚麼出良方妙藥,實教人迷 惘。

  我想強調,現時聯交所上市部以及上市委員會的人 員,都是具有高度金融專業知識的人士, 亦有很高的道德操守,而我們亦有一個機制去防止涉及 利益衝突的問題。如果制度本身出現重大 問題,我相信政府或證監會會作出根本性的改革,不會 大致保留上市部及上市委員會的職能。

*聯所倘收緊上市標準更堪關注*

    反而,市場有消息指出,聯交所有意大幅收緊現時 主板及創業板的上市標準,包括大幅提高 上市前盈利、現金流及市值要求等等,我認為更加值得 大家關注。因為如果傳聞屬實,就只會剩 下大機構才可以上巿,扼殺了不少中小企在主板或創業 板上巿的機會。

  *切忌「飲砒霜打老虎」*

    當然,我是絕對支持保障投資者,尤其是散戶的利 益。近年殼股炒賣成風,股價大上大落, 我絕不希望散戶成為大鱷的點心。但金融巿場一向有句 名言:「水至清則無魚」,若以「飲砒霜 打老虎」的模式,去打擊炒殼風,反而會帶來反效果, 令上市公司及投資者卻步,最終損失的只 會是香港的一眾投資者,也會令香港國際金融中心的光 芒失色!

《立法會金融服務界議員 經濟民生聯盟副主席張華 峰》

 


 



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