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| 打擊炒殼風，勿過猶不及 | 2016-07-15 | 09:52 |
| 《華峰論證》最近證監會和聯交所聯合進行的上市
監管決策及管治架構的聯合諮詢文件成為
市場熱話，我作為代表金融服務界的立法會議員，對於
這份如斯重要的政策文件，自必時刻密切
留意巿場各方面的反應。但我始終恪守一項原則，就是
既要保持巿場活力，也要維持巿場秩序。 而且，為了深入和全面了解文件的影響性，我先後 與相關的監管機構及官員面談，包括證監 會主席唐家成、港交所（００３８８）行政總裁李小加 及財經事務及庫務局局長陳家強會面，就 是要確保自己處事中立，以整體金融巿場的最大利益作 判斷。 ＊證監會獨攬大權？＊ 對於巿場有一種意見認為，若諮詢文件內所載的建 議落實，證監會在今後會成為審批新股上 巿的「太上皇」；我只想指出，證監會一向在上市事宜 上掌握生殺大權，不因這份文件而有所改 變。而諮詢文件建議成立兩個委員會，處理一些爭議性 的審批個案或審批新股上巿的政策，反而 有助釐清兩者的關係，也不見得證監會是獨攬大權。因 為兩個新設委員會內證監會和聯交所人員 的數量是均等的，反而可以避免公開出現一個向左走， 一個向右走的尷尬場面。 值得留意的是，諮詢文件基本上是保留了現有的上 市程序，沒有爭議的上巿個案，將沿用現 時的上市流程，即由上市部交由上市委員會批准，也不 用再交證監會作「雙重備案」，某程度而 言，反而減少了上巿程序的不確定性。如諮詢方案通 過，日後亦只會有很少涉及合適性或具爭議 性的個案，才需交由其中一個新設的委員會－－上市監 察委員會決定。 ＊在批評時請拿出良方建議＊ 對於有專欄作家連日發表評論反對建議，如最新提 及「很多公司搞來搞去，也上市不成，反 被保薦人騙了過千萬元，而能夠上市的，必然是有人事 兼熟悉潛規則的專業人士……，當局本身 就是最大的騙徒根源。」如果指控屬實，現時的上巿制 度豈非不可不改？但作者除了質疑諮詢文 件建議，甚或質疑證監會和聯交所審批新股上巿的角色 外，又沒有提甚麼出良方妙藥，實教人迷 惘。 我想強調，現時聯交所上市部以及上市委員會的人 員，都是具有高度金融專業知識的人士， 亦有很高的道德操守，而我們亦有一個機制去防止涉及 利益衝突的問題。如果制度本身出現重大 問題，我相信政府或證監會會作出根本性的改革，不會 大致保留上市部及上市委員會的職能。 ＊聯所倘收緊上市標準更堪關注＊ 反而，市場有消息指出，聯交所有意大幅收緊現時 主板及創業板的上市標準，包括大幅提高 上市前盈利、現金流及市值要求等等，我認為更加值得 大家關注。因為如果傳聞屬實，就只會剩 下大機構才可以上巿，扼殺了不少中小企在主板或創業 板上巿的機會。 ＊切忌「飲砒霜打老虎」＊ 當然，我是絕對支持保障投資者，尤其是散戶的利 益。近年殼股炒賣成風，股價大上大落， 我絕不希望散戶成為大鱷的點心。但金融巿場一向有句 名言：「水至清則無魚」，若以「飲砒霜 打老虎」的模式，去打擊炒殼風，反而會帶來反效果， 令上市公司及投資者卻步，最終損失的只 會是香港的一眾投資者，也會令香港國際金融中心的光 芒失色！ 《立法會金融服務界議員 經濟民生聯盟副主席張華 峰》 |
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