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| 為創業板扶正祛邪 | 2017-01-26 | 09:56 |
| 《華峰論證》雞年將至，今天（２６日）先跟大家拜過
早年，希望金雞報喜，來年勝今年。
惜大家回顧起來，難免談股心傷，主要是近年香港股票
市場異象橫生，令人擔憂不已。以創業板
新股，動輒被瘋狂炒高幾十倍為例，已令人覺得香港股
市已儼如炒家樂園。
「妖股」、「老千股」的惡名遠播，內地微信早前
甚至有文章廣傳，教導投資者如何識別香
港的老千股，實嚴重挫損香港作為國際金融中心的聲
譽。面對股票市場妖氣衝天，證監會與港交
所（００３８８）在上周五（２０日）終於就創業板上
市發出聯合聲明及指引，期能扶正祛邪。 ＊現行條例，超級寬鬆＊ 所謂「妖股」與「老千股」，主要是那些沒有公開 發售、只透過配售上市的新股。根據現時 上市條例，創業板新股如果選擇配售上市（不用進行公 開發售），只需要最少１００名承配人就 符合要求，但就沒規定每人的持股量或需作出持股量申 報。這個超級寬鬆的規定，就讓「老千」 找到空子鑽，只要有１００個人與配售代理配合認購新 股，就是一人擁有九成，其餘９９人分配 餘下九成股份也沒問題，有心人就可以控制上市公司的 公眾貨源，想升想跌，就像拿著搖控器操 控般容易，亦是這些股份一上市可以炒高十倍百倍的原 因。 ＊控制貨源，舞高弄低＊ 證監會與港交所的聯合聲明及指引，主要是對配售 代理及保薦人作出規定。配售代理必須制 訂全面的推銷及配售策略和配發基準，確保公平分配， 更不應向客戶提供優惠待遇。證監同時要 求，配售代理必須確認客戶並非他人的代理人，而且獨 立於新申請人及其控股股東與董事。 保薦人則應該就監管規定、上市方式、目標投資者 及承配人類別及配發基準向申請人提出建 議，並保留完整檔案記錄。聲明更強調，申請人、保薦 人、包銷商或配售代理若未能設立適當的 政策及程序，證監會或聯交所將在適當情況下對它們採 取行動。 ＊推新指引，確保公平＊ 有市場意見認為指引只是「靠嚇」，沒有提出實質 措施讓市場重回正軌，但筆者認為這些評 論並不公道。證監會與港交所指引最大的目的，就是讓 這些「妖股」的「幕後玩家」驚覺，監管 部門已經將注意力放到他們身上，先行讓他們自行檢 點，這是最快捷，亦不涉及市場爭議的解決 辦法，可免曠日持久的修例工作，及收立竿見影之效， 令幕後玩家稍為收歛。新指引亦逼使港交 所更加著力監察是否有財團在背後專門培植「妖股」， 下一步料會進一步收緊上市規則中的漏洞 。長遠當然要訂立全盤策略去打擊「妖股」行為。 我一直有提出提高上市門檻去打擊妖股，包括將１ ００名承配人下限大幅提高至２００－ ３００名。此外，也主張增加配售過程及承配人的透明 度，即公布有配售者的持股量，把一切放 諸陽光之下，讓投資者清楚當中的細節，再作出是否投 資的明智抉擇。 ＊提高門檻，肅清妖氣＊ 雖有意見指將新股配售下限翻兩至三番，或會將一 些正當商人的生意摧毀，因為這會增加創 業者找人合夥的難度。但我敢說，只要一些籌備上市的 公司是有實力的話，不要說３００人， ３０００人亦爭先恐後去認購。那為何已有超過十七年 歷史的香港創業板市場，發展至今，竟然 怕連區區３００個開首的投資者都擔心找不到？這是因 為現時創業板市場一片混濁，我們若不重 新肅清市場妖氣，又如何能吸引更多投資者來投資、如 何讓國際金融中心繼續發光發熱？在此再 次祝願各位金雞年報喜，股票節節上升，收個滿堂紅。 《立法會金融服務界議員 經濟民生聯盟副主席張華 峰》 |
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