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| 香港股市，不可重量不重質 | 2017-02-27 | 09:27 |
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《華峰論證》新任財政司司長陳茂波上周三（２２
日）發表了他第一份財政預算案，當中在
金融服務業方面的著墨亦不少，其中有四段就提及了香
港上市平台的一些看法。 新任財爺在財政預算案中明言，雖然香港自２００ ２年起每年首次公開招股集資額均名列世 界首五位，但政府「一直十分關注市場質素問題，包括 創業板股份出現股價大幅波動等現象，並 支持證監會致力透過監管及執法工作，打擊違規行 為」；因為健全的監管制度為香港的金融體系 奠定良好根基云云…。 ＊新股集資位前列，緣何成交卻背馳＊ 陳司長這番看法，顯示他對金融市場狀況有一定掌 握，面對複雜的市場問題，敢於承擔，敢 於面對，不作迴避。不過，我想補充一點，２００２年 起每年首次公開招股集資額均名列世界首 五位這項美譽，並沒有為市場帶來源源不絕的成交額， ２０１５年一陣亢奮之後，２０１６年全 年每日平均成交只有６６９億元，更令本地券商感歎的 是，港股市值愈來愈大，港股成交額卻大 為萎後，未能跟得上，華資經紀的市佔率亦不斷萎縮。 為何會出現這麼明顯的「背馳」情況呢？ ＊被指充斥老千股，Ａｒａｍｃｏ捨香港＊ 我想這和我們香港上市平台的質素有莫大關連。好 像極可能成為史上最大型ＩＰＯ的沙地石 油企業Ａｒａｍｃｏ，上市市值可能高達１０００億美 元，本來打算在紐約、倫敦、香港、新加 坡等金融中心，揀選其中一個市場掛牌，但日前就傳出 她在香港上市的機會甚微，港交所 （００３８８）預料再失一單大刁。雖然有指Ａｒａｍ ｃｏ打算捨香港而去，是因為香港無知名 的國際油企，資源股投資者亦不及美國市場般成熟；但 我們亦不應忽略，近年香港股市被指充斥 著老千股致「烏煙瘴氣」，即使開了「滬港通」和「深 港通」，每日成交額未能突破千億元成交 ，正是投資者信心不足的表現。試問以港股現時市場的 交投現況，又如何去吸引Ａｒａｍｃｏ這 類大企業呢？ 我認為我們如果要維持國際金融中心的地位、提升 市場競爭力，就需要一個高透明度、高效 率的監管制度。只要我們有一個健康的市場，自然能吸 引更多高質素的上市公司，投資者自然亦 會重投市場。 ＊上市旋即被叫停，證監宜說個明白＊ 就近日證監針對創業板舞高弄低的歪風，雷厲風 行，加強執法，本來無可厚非，而這也是上 市架構諮詢文件諮詢期間外界最清晰的呼聲。但近日一 隻創業板新股配售上市，雖然股權集中已 稍為收歛，上市半日炒高５倍，即時被證監會叫停，成 為首宗上市後旋即被證監暫停買賣的股份 。於是，大家不禁在問，為何證監在上市前沒察覺問 題，要在上市後才採取行動？上市後立即叫 停，對已經買賣的散戶權益又如何保障？證監的權力是 否真的過大呢？抑或證監非要引蛇出洞， 用上這把尚方寶劍來斬妖不可？希望證監能有機會說個 明白。 ＊既重量時也重質，發展才是硬道理＊ 而事件更令人關注到早前上市架構諮詢文件諮詢 時，凸顯了港交所與證監會之間的矛盾，會 否進一步擴大？而一日上市的規矩糾纏不清，很易令投 資者無所適從。新任財爺對上市架構諮詢 文件又持甚麼態度呢？惜未有機會在早前預算案的簡介 會上問個一清二楚，但我是會繼續跟進問 題，希望事件最終有一個良好結局，做到監管與發展並 重，既重量也重質，市場能回復健康狀態 。何況，已故中國領導人鄧小平不是說過：發展才是硬 道理嗎？要是管得一池死水，削弱競爭力 ，又如何能有空間去發展市場呢？《立法會金融服務界 議員 經濟民生聯盟副主席張華峰》 ＊筆者並無持有上述股份 |
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