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| A股未入摩不是末日 | 2016-06-16 | 17:48 |
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昨日凌晨時份，MSCI明晟正式公佈，再一次延遲
將中國A股納入其MSCI新興市場指數，令市場、特別是
中港投資者大失所望，也是第三次過門而不入。正如中
證監在昨早的聲明所指，一個廣受國際認同的指數產
品，如果不將全球第二大經濟體的股票市場納入其中，
該指數是不完整的，特別是中國股票市場及經濟對全球
的影響力已經不可同日而語。筆者對此也是認同的。
原先A股入摩的消息是高唱入雲的，但MSCI昨就延 遲A股入摩提出三大理由：一、內地限制合格境外機構 投資者(QFII)每月資本贖回不能超過上一年度淨資產 值的20%；二、上市公司停牌過多問題；三、滬深交易 所對涉及A股金融產品預先審批的限制仍未解決。因此 入摩仍要再等一會。 這三個理由，說得簡單一點，就是MSCI仍然覺得A 股市場未能跟隨國際標準、A股市場未夠全面開放可以 自由出入、A股市場仍然是人為操控過多。但我覺得第 三個理由不是開放與否那麼簡單，而是涉及金融安全的 問題，在內地投資者對衍生工具認識不深的情況下，貿 然開放，只會對金融體系造成重大衝擊或危機。但我也 贊成內地要在開放與監管之間取得平衡，讓資金自由進 出之餘，也要定出明確的規管準則。 內地A股巿場誠然是一個未曾完全開放的市場，但 近年國家多項金融市場改革都正是朝著市場化方向邁 進，如針對去年千股停牌的奇景，就停牌和復牌機制訂 明確指引。又例如，前年滬港通的開通已經是一大進 步，逐步將國際股票市場的標準引入A股市場。只要深 港通盡快開通，繼續向外展示改革和開放的決心，A股 早日入摩就指日可待。 所以，我期望內地巿場規管日趨完善，而外間估計 明年A股入摩機會高達七成，故入摩與否只是時間問 題，不是成敗問題，今次未得，並非A股末日！ 立法會議員 張華峰 |
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